Рубль торгуется без резких движений перед заседанием Банка России и возобновлением интервенций Минфина

Утром пятницы курс рубля на международном валютном рынке остаётся вблизи уровней предыдущего закрытия. Участники торгов предпочитают выжидательную тактику перед заседанием совета директоров Банка России, так как более сильное, чем ожидается, снижение ключевой ставки может создать дополнительное давление на российскую валюту.

Потенциальное решение регулятора становится уже вторым фактором риска для рубля за последние сутки. Накануне стало известно о планах Минфина в мае возобновить валютные интервенции в рамках бюджетного правила. С учётом высоких цен на нефть это означает возможные покупки министерством китайской валюты на бирже, что обычно воспринимается рынком как негативный сигнал для рубля.

Поддержка рублю от экспортной выручки и налогового периода

Несмотря на негативную реакцию рынка на сообщения о возвращении к бюджетному правилу, по итогам текущей недели рубль по‑прежнему демонстрирует рост — пятый раз подряд. Поддержку обеспечивают продажи экспортной выручки от поставок нефти по высоким весенним ценам, а также конвертация иностранной валюты в рубли сырьевыми компаниями для уплаты налогов 28 апреля.

Ожидания по ключевой ставке

Банк России объявит решение по ключевой ставке в 13:30 мск, а на 15:00 мск намечена пресс‑конференция руководства регулятора.

Согласно опросу участников рынка, базовый сценарий предполагает снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов, до 14,50% годовых. Однако замедление инфляции в последние недели усилило ожидания более агрессивного шага — сразу на 100 базисных пунктов, что рынок оценивает как более ощутимый риск для рубля.

Текущие курсы доллара, евро и юаня

Перед объявлением решения ЦБ пара доллар/рубль к 9:35 мск в системе LSEG торговалась около 75,85. По сравнению с закрытием четверга рубль немного укрепился, хотя за предыдущую сессию потерял около 1%.

Пара евро/рубль находилась в районе 88,60, рубль также незначительно отыгрывал падение четверга, когда он ослаб на 0,8%.

В паре с юанем на форексе рубль утром в пятницу снижался примерно на 0,6%, котировки составляли 10,61/11,42. На Московской бирже торги четверга по юаню с расчётами «завтра» завершились на отметке 11,07, и рубль ослаб на 1,1%. Объём биржевых операций этой парой достиг 164 миллиардов рублей.

Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» завершила предыдущую сессию в районе 75,21, что соответствует ослаблению рубля примерно на 0,9% за день. При этом значительную часть четверга российская валюта находилась в плюсе и обновляла локальные максимумы, но перешла к снижению после объявления Минфина о возврате на валютный рынок с операциями по бюджетному правилу, приостановленными в начале марта на фоне падения нефтегазовых доходов.

Майские интервенции и влияние бюджетного правила

Минфин сообщил, что объявит параметры валютных операций на май в полдень третьего рабочего дня месяца — 6 мая. В расчёте будущих интервенций будет также учтён объём операций, отложенных за март и апрель.

Если фактическая цена нефти превышает заложенный в бюджетное правило порог в 59 долларов за баррель эталонного российского сорта, ведомство направляет избыточные доходы на покупку иностранной валюты и золота за рубли, пополняя Фонд национального благосостояния. Такие покупки традиционно создают дополнительное давление на рубль.

Динамика рубля с начала апреля и обновлённые максимумы

Несмотря на коррекцию после новостей о возобновлении бюджетного правила, с начала апреля рубль на форексе прибавляет около 6,7% к доллару и 5,6% к евро, а на Московской бирже укрепился к юаню примерно на 5,7%. С начала текущей недели наблюдается пусть и скромное, но продолжение укрепления.

На этой неделе рубль на форексе поднимался до уровня около 74,40 за доллар — максимума с мая 2023 года, а по евро — до 87,36. На Московской бирже курс по отношению к юаню опускался в район 10,89 рубля — минимального значения с конца января.