Банк России оценил сокращение экономики в I квартале 2026 года в 0,5% и прогнозирует рост на 0,9% во II квартале, следует из комментария к среднесрочному прогнозу.
Почему экономика упала
Регулятор отмечает, что экономическая активность в начале года замедлилась сильнее, чем ожидалось в феврале. На это повлияли в первую очередь календарный фактор и аномально холодная погода: в январе–феврале было на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что снизило годовые темпы прироста ВВП примерно на 0,5 процентного пункта.
Холодная зима привела к простою в строительстве и замедлению ряда отраслей. Кроме того, регулятор допускает, что доля компаний с непрерывным производственным циклом за последние годы уменьшилась, поэтому экономика стала чувствительнее к изменению числа рабочих дней.
Динамика внутри квартала и ожидания на II квартал
ЦБ отмечает внутриквартальные колебания: январь–февраль выдались слабее, а в марте наблюдалось оживление, которое могло быть следствием прекращения действия временных факторов, а не устойчивого улучшения активности.
Во II квартале календарный эффект должен сработать в обратную сторону — в мае–июне будет больше рабочих дней, чем годом ранее. Дополнительную поддержку может дать рост экспортных доходов на фоне подорожания сырья и временное смягчение внешних ограничений.
Вместе с тем регулятор предупреждает о рисках: в ряде отраслей сохраняется неопределённость по масштабам временного выбытия мощностей, что может сдерживать восстановление.
Инвестиции, инфляция и резервы
ЦБ прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности в 2026 году при ослаблении денежно‑кредитной политики. В среднесрочной перспективе ожидается устойчивое расширение инвестиционного спроса на 1–3% в год, частично за счёт инфраструктурных проектов.
В прогнозе заложено предположение, что частичное смягчение санкций в отношении экспорта нефти будет носить краткосрочный характер, а внешние ограничения в среднесрочной перспективе сохранятся.
ЦБ ожидает годовую инфляцию на уровне 5,9% во II квартале 2026 года и её замедление к концу года до 4,5–5,5%. Регулятор также предполагает рост золотовалютных резервов на 5 млрд долларов в 2026 году с менее значительным сокращением в последующие годы.
