Кратко
К концу мая инфляция в целом оказалась мягче, чем ожидали некоторые экономисты. Часть аналитиков допускает, что Банк России может снова снизить ключевую ставку на заседании 19 июня, но окончательные решения будут зависеть от дальнейшей динамики цен.
Где мы сейчас — показатели и тенденции
В начале года ускорение цен было вызвано повышением НДС, ростом отдельных налогов и другими факторами. По итогам апреля и анализу цен Банк России оценил, что в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция формировалась около 4%.
В майских недельных данных дважды индекс потребительских цен опускался ниже 100% — это означает, что за такие недели цены по наблюдаемой корзине в годовом выражении не росли, а снижались. Тем не менее такие эпизодические снижения нельзя рассматривать как дефляцию.
Какие факторы могут изменить картину
- Повышение тарифов ЖКХ — главный краткосрочный риск; ожидается рост в среднем на 9,8–11,9%, что может добавить к инфляции примерно 0,4–0,6 п. п.
- Перенос повышения тарифов с июля на октябрь смещает эффект к осени.
- Сезонный рост цен на фрукты и овощи также может ускорить инфляцию в тёплое время года.
Прогнозы по инфляции и ставке
По данным на 20 мая годовая инфляция составляет около 5,36%. Банк России ориентируется на целевой уровень в 4% и фиксирует, что по некоторым компонентам корзины этот показатель уже близок к цели. Однако достижение 4% по всей корзине неоднократно откладывали — текущая целевая дата стоит на 2027 год.
Правительственные прогнозы были пересмотрены в сторону ухудшения: по инфляции сейчас стоит ориентир около 5,2% к концу года. Часть экономистов полагает, что итоговая инфляция 2024 года может оказаться ближе к нижней границе прогнозного диапазона Центробанка (примерно 4,5%), и ожидают возможного снижения ключевой ставки до 14% на заседании 19 июня.
