Независимые исследования показывают, что ликвидные активы Фонда национального благосостояния (ФНБ) снизились с 6,5% до 1,8% ВВП. За первые три месяца 2026 года дефицит федерального бюджета превысил плановые показатели, а доходы от нефти и газа в первом квартале сократились примерно на 45% по сравнению с прошлым годом.
Исчезающие резервы и нарастающий дефицит
Авторы исследования отмечают, что за годы войны экономическая база страны значительно ослабла: бюджетные резервы в значительной мере исчерпаны, а экономический рост остановился. Временное повышение цен на нефть в результате конфликтов в других регионах вряд ли компенсирует долговременные потери.
"Резервы исчерпаны, и экономическая база стала значительно слабее", — констатируют эксперты, указывая, что прежней подушки безопасности уже нет.
Как финансируются военные расходы
Для покрытия военных расходов возрастает опора на внебюджетные источники, расширение кредитования и косвенную поддержку через банковскую систему. Одновременно долговая нагрузка предприятий резко выросла, так как банки перенаправляют ресурсы на отрасли, связанные с оборонными потребностями.
Риск роста инфляции
Главный ограничитель сейчас — не столько деньги, сколько дефицит рабочей силы, технологий и производственных мощностей. Дополнительная мобилизация финансовых ресурсов возможна, но в условиях нехватки кадров и санкций рост расходов скорее подстегнёт инфляцию, чем существенно увеличит военные возможности.
Укрепляющаяся зависимость от Китая
По оценкам авторов, на Китай приходится около 35% российской внешней торговли. КНР поставляет большую часть критически важных гражданских и военных товаров, а также комплектующих, используемых в оборонной промышленности. Примерно три четверти роста закупок таких компонентов с 2022 года обеспечено поставками из Китая.
Рост зависимости в торговле, технологиях и финансах даёт Китаю значительные рычаги влияния и позволяет диктовать условия взаимодействия.
Окно для внешнего давления
По мнению исследователей, нарастающая экономическая уязвимость открывает для западных стран возможности усилить меры давления — в том числе через ужесточение контроля за экспортом критичных товаров и сокращение экспортных доходов.
