Что отражают свопы
По состоянию на 28 мая трёхмесячный своп на ключевую ставку торгуется на уровне 13,96%, что отражает коллективный прогноз банков, управляющих компаний и корпораций.
В ценах рынка заложена следующая траектория: суммарное снижение ставки на 1,25 процентного пункта в июне и июле с текущих 14,5%, затем пауза осенью и выход на 13–13,25% к декабрю. Такая логика опирается на ожидания сезонного замедления инфляции летом, тогда как с осени уже учитывается плановая индексация тарифов ЖКХ с 1 октября.
Экономист Егор Сусин скептически оценивает подобный сценарий: ускоренное снижение летом, по его мнению, может оказаться неуместным из‑за временных лагов денежно‑кредитной политики, а осенняя индексация тарифов способна усилить вторичные инфляционные эффекты.
Остался открытым вопрос: последует ли Банк России траектории, уже заложенной в ценах рынков, или выберет иную стратегию с учётом долгосрочных рисков. Ответ покажет июньское заседание совета директоров.
