Курс и динамика
Рубль в среду укреплялся после публикации протоколов июньского заседания Центробанка, но по‑прежнему держится рядом с максимумами слабости за три месяца и остаётся уязвим для девальвационных рисков.
По состоянию на 17:25 МСК пара юань/рубль расчётами «завтра» на Мосбирже котировалась около 11,45 рубля — рубль прибавляет примерно 1,4%. При открытии торги доходили до 11,68, что было худшим значением с 2 апреля.
Беспоставочная пара доллар/рубль расчётами «завтра» оценивалась в районе 78,30 рубля, здесь рубль также укрепился примерно на 1,4% после утреннего ослабления до 79,73 — впервые с 2 апреля.
На форексе пара доллар/рубль котировалась около 77,75 (по данным LSEG): рубль дорожает примерно на 1,2%, хотя утром он ослаблял до 79,50 — впервые с 6 апреля.
Евро/рубль на форексе находился в районе 88,62, и там рубль показывал рост около 1,4%.
Почему рубль получил поддержку
Утром регулятор опубликовал резюме совета директоров от 19 июня: в документе отмечено, что пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки сократилось, и на среднесрочном горизонте требуется повышение прогнозной траектории ставки. Это воспринялось рынком как умеренно позитивный сигнал для рубля.
«Чем дольше ставка будет оставаться высокой, тем дороже будут рублёвыя заимствования и сильнее поддержка со стороны рублёвых инструментов», — считает один из аналитиков.
Кроме того, регулятор на июньском заседании сократил ключевую ставку всего на 25 б.п. вместо ожидаемых большинством 50 и более б.п., что краткосрочно поддержало национальную валюту после глубокого падения в прошлом месяце.
Факторы риска, сохраняющие давление на рубль
Высокие процентные ставки формально работают в пользу рубля, но сохраняется набор давящих факторов, которые могут продолжать толкать его к ослаблению.
Основной негатив генерирует нефтяной рынок: цены на нефть остаются заметно ниже весенних пиков, и рубль теряет преференции от притока выручки, который был при более высоких ценах.
К вечеру среды марка Brent дешевела примерно на 1,4%, котировки были около $72 за баррель, недалеко от минимумов конца февраля.
Усугублять ситуацию может внеплановый рост импорта бензина в другие страны для компенсации внутрироссийского дефицита топлива: такие закупки вместе с сезонным снижением экспортных продаж после уплаты налогов усиливают валютный спрос.
Также против курса работают текущие операции Минфина и Центробанка, которые существенно увеличиваются в первую неделю июля.
С текущей сессии Банк России увеличил ежедневную нетто‑покупку китайской валюты (и золота) до 9,3 млрд рублей против прежних 5,3 млрд. В таких объёмах покупки юаней будут проводиться до 6 июля включительно с учётом операций Минфина по бюджетному правилу.
Во втором полугодии Центробанк сокращает размер связанных с использованием средств ФНБ ежедневных валютных интервенций до 0,6 млрд рублей с прежних 4,6 млрд.
Минфин должен объявить параметры своих валютных операций в ближайшую пятницу. Ведомство может сократить объёмы покупок валюты на следующий месяц, поскольку индикативные котировки российской смеси Urals несколько дней держатся ниже цен отсечения для бюджетного правила ($59 за баррель). По оценкам, вечером Urals находилась в диапазоне $53,80–$56,90 за баррель.